Günther Thallinger è un
dirigente dell’Allianz, e qui spiega perché senza uno stato capace di tradurre
la volontà collettiva in azione, capitalismo e mercato sono finiti. Il motivo è
che i cambiamenti climatici mettono fuori gioco le compagnie assicurative, la
più grande invenzione del capitalismo, e insieme il suo asse portante. Le
emissioni di CO₂ aumentano direttamente la
quantità di energia intrappolata nell'atmosfera terrestre. Non si tratta di un
problema vago o futuro, ma di una realtà fisica. Più emissioni ci sono, più
energia viene trattenuta. Più energia c'è, più l'atmosfera si comporta in modo
estremo. Le tempeste si intensificano. Le ondate di calore durano più a lungo.
La pioggia cade più forte. La siccità colpisce più a fondo. Questo è il primo
principio. Questi fenomeni meteorologici estremi comportano rischi fisici
diretti per tutte le categorie di beni di proprietà umana: terreni, case,
strade, linee elettriche, ferrovie, porti e fabbriche. Il calore e l'acqua
distruggono il capitale. Le case allagate perdono valore. Le città
surriscaldate diventano inabitabili. Intere classi di beni si stanno degradando
in tempo reale, il che si traduce in perdita di valore, interruzione
dell'attività e svalutazione del mercato a livello sistemico. Il settore
assicurativo ha storicamente gestito questi rischi. Ma ci stiamo rapidamente
avvicinando a livelli di temperatura (1,5 °C, 2 °C, 3 °C) in cui gli
assicuratori non saranno più in grado di offrire copertura per molti di questi
rischi. I calcoli si interrompono: i premi richiesti superano quanto le persone
o le aziende possono pagare. Questo sta già accadendo. Intere regioni stanno
diventando non assicurabili. (Vedi: State Farm e Allstate escono dal mercato
assicurativo per la casa in California a causa del rischio di incendi boschivi,
2023). Non si tratta di un aggiustamento di mercato una tantum. Si tratta di un
rischio sistemico che minaccia le fondamenta stesse del settore finanziario. Se
l'assicurazione non è più disponibile, anche altri servizi finanziari diventano
indisponibili. Una casa che non può essere assicurata non può essere ipotecata.
Nessuna banca emetterà prestiti per proprietà non assicurabili. I mercati del
credito si bloccano. Questa è una crisi creditizia indotta dal clima. Ciò non
vale solo per l'edilizia abitativa, ma anche per infrastrutture, trasporti,
agricoltura e industria. Il valore economico di intere regioni (costiere,
aride, soggette a incendi boschivi) inizierà a scomparire dai registri
finanziari. I mercati rivaluteranno, rapidamente e brutalmente. Ecco come
appare un fallimento del mercato causato dal clima. Alcuni sostengono che lo
Stato interverrà laddove gli assicuratori si ritirano.
Ma questo presuppone che
lo Stato, ovvero il contribuente, possa permetterselo. Tale presupposto sta già
cadendo. Coprire il costo di tre o quattro grandi incendi boschivi o
inondazioni in un solo anno mette a dura prova i bilanci pubblici. Se si
verificano più eventi ad alto costo in un arco di tempo breve, come previsto
dalle proiezioni climatiche, nessun governo può realisticamente coprire i danni
senza austerità o collasso. (Vedi: 30 miliardi di euro di aiuti per le
inondazioni in Germania nel 2021; aumento dei costi degli aiuti per le calamità
in Australia nel 2020-2023). C’è anche il falso conforto
dell'adattamento, poiché molti rischi non si prestano a un
adattamento significativo. Non c'è modo di adattarsi a temperature
oltre la tolleranza umana. C'è un adattamento limitato ai mega-incendi, se non
quello di non costruire vicino alle foreste. Intere città costruite su pianure
alluvionali non possono semplicemente riprendersi e spostarsi in salita. E man
mano che le temperature continuano a salire, l'adattamento stesso diventa
economicamente impraticabile. Una volta raggiunti i 3 °C di riscaldamento, la
situazione si blocca. L'energia atmosferica a questo livello persisterà per oltre
100 anni a causa dell'inerzia del ciclo del carbonio e dell'assenza di
tecnologie industriali scalabili per la rimozione del carbonio. Non esiste un
percorso noto per tornare alle condizioni precedenti ai 2 °C. (Vedi: IPCC AR6,
2023; NASA Earth Observatory: "The Long-Term Warming Commitment"). A
quel punto, il rischio non può essere trasferito (non c’è assicurazione che
tenga), il rischio non può essere assorbito (nessuna capacità pubblica) e il
rischio non può essere adattato (limiti fisici superati). Ciò significa niente
più mutui, niente nuovo sviluppo immobiliare, niente investimenti a lungo
termine, niente stabilità finanziaria. Il settore finanziario come lo
conosciamo cessa di funzionare. E con esso, il capitalismo come lo conosciamo
cessa di essere praticabile.
Il capitalismo deve ora risolvere questa minaccia
esistenziale. L'idea che le economie di mercato possano continuare a funzionare
senza assicurazione, finanza e protezione patrimoniale è una fantasia. Non
esiste capitalismo senza servizi finanziari funzionanti. E non esistono servizi
finanziari senza la capacità di stabilire un prezzo e gestire il rischio
climatico. Esiste una sola strada da seguire: impedire qualsiasi ulteriore
aumento dei livelli di energia atmosferica. Ciò significa tenere le emissioni
fuori dall'atmosfera. Ciò significa bruciare meno carbonio o catturarlo nel
punto di combustione. Queste sono le uniche due leve. Tutto il resto è ritardo
o distrazione. La buona notizia: abbiamo già le tecnologie per passare dalla
combustione fossile all'energia a zero emissioni. Solare, eolico, accumulo di
batterie, idrogeno verde, elettrificazione, modernizzazione della rete,
efficienza dal lato della domanda: queste sono soluzioni mature e scalabili.
(Vedi: IRENA Global Renewables Outlook 2023; McKinsey: "Net-Zero
Transition" 2022; ONU: "Raising Ambition on Renewable Energy").
L’unica cosa che manca è velocità e scala. E la consapevolezza che non si
tratta di salvare il pianeta. Si tratta di salvare le condizioni in cui i
mercati, la finanza e la civiltà stessa possono continuare a funzionare. Mi
piacerebbe conoscere le vostre prospettive su come migliorare la velocità e la
scala della transizione verso l'energia verde. Condividete i vostri pensieri
nei commenti.
